IPO; Красное; Белое; и; Бристоль
IPO “Красное & Белое” и “Бристоль”. Стоит ли участвовать в IPO Mercury Retail?
Mercury Retail — третий крупнейший российский ритейлер, управляющий сетями «Красное & Белое» и «Бристоль» проведет IPO на Московской бирже
Книга заявок в рамках IPO компании Mercury Retail Holding уже подписана. Торги начнутся 10 ноября под тикером MRHL.
В качестве глобальных координаторов и букраннеров в рамках IPO выступают BofA Securities, J.P. Morgan, SberCIB и «ВТБ Капитал». В число букраннеров также входят Газпромбанк и Renaissance Capital.
Ценовой диапазон — $6-6,5 за GDR. Это соответствует рыночной капитализации — $12-13 млрд.
Объем предложения — до 200 млн GDR, то есть продающие акционеры выручат $1,2-1,3 млрд. Сама компания в рамках IPO средства не привлекает.
Преимущества.
Компания постепенно растет.
Количество открытых магазинов за последний год увеличилось на 12,5%.
• У магазинов Mercury Retail Holding более низкие цены на весь ассортимент. В некоторой степени, это происходит за счёт экономии на аренде. Все помещения под магазины компания берет в долгосрочную аренду на 7-10 лет. В итоге, на торговые площади тратится всего 2% от выручки, а это в 2 раза меньше, чем у стандартных торговых сетей. Кроме этого, у Mercury практически нулевые потери. В то время, как в Магните и Перекрёстке стабильные потери 3,5-4%, в основном за счёт воровства.
• В формате ultra-convenience, Mercury – 100 процентный лидер в России. Его доля рынка составляет 43%. Из крупных ритейлеров в таком же формате работает Вкусвилл, но его доля всего 6,8%.
• Кроме экономии на аренде, для снижения цены используется ещё один фактор. Это ограничение ассортимента. Например, вместо десяти видов консервов по сто банок, закупается тысяча одинаковых банок у одного поставщика. Также, Mercury ищет самых выгодных поставщиков, сравнивая цены. Всё это позволяет Mercury расти в среднем быстрее рынка. У неё более высокая рентабельность, поскольку меньше затраты на аренду, ремонт и оборудование торговых точек.
Далее в цифрах:
Mercury, имеет хорошие шансы расти значительно быстрее рынка.
• Компания не намерена наращивать долг и увеличивать капзатраты в ближайшем будущем.Mercury выплачивает и продолжит выплачивать после IPO половину чистой прибыли в виде дивидендов каждый квартал.
• У компании сильная стратегия роста. В 2022 году запланировано открытие 2500 новых магазинов. А далее, компания будет открывать по 3000 магазинов в год. При этом поддерживать высокую рентабельность, наращивать LFL продажи на 10% ежегодно.
Финансовые показатели.• В первом полугодии 2021г. Mercury Retail Group увеличила выручку на 26,5%г/г, до 328,7 млрд рублей.
☝🏻 По прогнозам BofA, выручка Mercury Retail Group к 2025 году достигнет 1,7 трлн рублей.
• Показатели EBITDA и чистая прибыль тоже растут.
На графике ниже динамика EBITDA и чистая прибыль за последние 12 месяцев.
• Рентабельность находится на высоком уровне и продолжает увеличиваться.
Рентабельность и динамика LFL продаж.
CAPEX всего 1% от выручки. Т.е, компании удается успешно расти без значительных затрат и роста долга.
К рискам.
• Т.к бумаги продают действующие акционеры, компания не получит денег от IPO. Есть предположения, что у акционеров появится потребность в кэше или желание частично выйти из актива.
• Конкуренция. По словам Комарова, хотя у Mercury Retail Group не так много конкурентов сейчас, в будущем их станет больше. Например, «Белуга» активно развивает своего ритейлера «Винлаб».
Другие ритейлеры тоже заметили тренд на уменьшение площадей магазинов. Поэтому очень вероятно, что X5 Retail Group и Магнит попробуют войти в сегмент ultra-convenience.
• Один из самых опасных – регуляторный риск. Поскольку компания торгует алкоголем, она в фокусе внимания регулирующих органов. В России запрещена онлайн-торговля алкоголем, а это блокирует для компании один из главных потенциальных каналов сбыта.
SWOT-Анализ.
Сильные стороны: растущие показатели, рентабельность выше чем у конкурентов, работа в быстрорастущем сегменте рынка.
Слабые стороны: нет онлайн-продаж, диверсификация бизнеса слабая – все магазины одного формата.
Возможности: увеличение доли рынка за счет более высоких темпов роста, чем у конкурентов.
Риски: высокая конкуренция в секторе и госрегулирование в торговле алкоголем и табаком. При этом, конкуренция в ритейле в целом высока, а вот в сегменте ultra-convenience её пока почти нет.
Подведем итог. Mercury Retail Group – третий по величине на рынке продуктового ритейла. Компания работает в быстрорастущем сегменте ultra-convenience и выигрывает в рентабельности у конкурентов за счёт более низких затрат. Всё это дает надежду на продолжение роста.
Кто спаивает Россию: крупнейшие алкогольные сети страны и их владельцы
С 2018 года алкомаркеты входят в топ-10 крупнейших розничных сетей России, наши соотечественники покупают 12,3 млрд литров алкоголя за год. Большая часть прибыли от продажи алкоголя течет в карманы нескольких миллиардеров. Кто контролирует российские алкогольные сети – в материале «ФедералПресс».
«Красное&Белое»
Сеть основана в 2006 году челябинским бизнесменом Сергеем Студенниковым, чье состояние сегодня оценивается в 1,8 млрд долларов. На 1 сентября 2021 года в сети насчитывалось 9793 магазина в 61 регионе страны. Компания старается удерживать низкие цены, часто давит на поставщиков и арендодателей, выбивая себе лучшие условия. «КБ» открывает в среднем около тысячи магазинов в год.
Наибольшее количество магазинов «Красное&белое» сосредоточено в Московской (575), Свердловской (552) и Челябинской (547) областях. Это магазины так называемой шаговой доступности, и там потребитель видит не только алкоголь, но иопределенный набор продуктов. Цены на некоторые позиции даже ниже, чем в обычных сетевых магазинах.
Такие цены – некий маркетинговый ход, чтобы компания могла рекламировать с помощью листовок именно продукты – ведь реклама алкоголя в России запрещена. Компания закупает всю продукцию огромными оптовыми партиями. Добавим к этому жесткие условия для поставщиков и получим одни из самых низких цен на рынке.
Врач объяснил, когда алкоголь в сочетании с лекарствами приводит к смерти
В ближайшем будущем компания проведет IPO – первичное размещение акций на бирже, что сделает Студенникова еще богаче. Компанию могут оценить в 20 млрд долларов. Подробнее о «Красном&Белом» и о том, почему сеть массово закрывает свои бизнесы в родной Челябинской области, мы писали в этом материале.
В начале 2019 года владельцы крупного продовольственного ретейлера «Дикси», сетей алкомаркетов «Бристоль» и «Красное&Белое»объявили о слиянии компаний в единый бизнес. В объединенном бизнесе Сергей Студенников получил 49 %, собственники «Дикси» и «Бристоля» Игорь Кесаев и Сергей Кациев – 51 %. Этому событию предшествовали обыски в сети «КБ» и миллиардные претензии налоговиков
По оценкам маркетингового агентства INFOLine, сеть показала рост выручки на 26,4 %, до 491 млрд руб. за последний год и теперь занимает уже почти половину специализированного рынка отечественной виноторговли.
«Бристоль» и «Дикси»
Возникла в 1992 году в Нижнем Новгороде как предприятие оптовой торговли табаком. В 2002 году бизнесмены Игорь Кесаев и Сергей Кациев выкупили «Бристоль» по инициативе его прежних владельцев. На тот момент компания контролировала 60 % нижегородского табачного рынка.
Сейчас сеть принадлежит ГК «Меркурий», в которую входят дистрибьюторская группа «Мегаполис» и розничная DIXY Group (сети «Дикси», «Виктория», «Квартал», «Минимарт»). Состояние Игоря Кесаева– 4 млрд долларов, Сергея Кациева – 1,7 млрд долларов, оба входят в рейтинг «200 богатейших бизнесменов России 2021» по версии Forbes.
В сети «Бристоль» более 2500 магазинов в 30 регионах России. Больше всего магазинов в Нижегородской области– 466, затем Московская область – 210 магазинов и Татарстан – 175.
У «Дикси» 2333 магазина в 36 регионах. Лидеры по числу магазинов Москва (506) и область (833), а также Санкт-Петербург (303).
«ВинЛаб»
Сеть супермаркетов образована в 2012 году. Входит в структуру BELUGA GROUP – крупнейшей алкогольной компании в России, выпускающей напитки на семи заводах. Компания образована в Приморье. Их первый актив – «Уссурийский бальзам», крупнейший приморский производитель алкоголя. Сейчас BELUGA GROUP владеет визитными карточками приморского алкоголя в нулевых – настойками «Капитанский ром» и «Панты на меду».
Сетьбыла основана во Владивостоке, но сейчас уже стала федеральной. Сама компания отмечает широкое предложение напитков во всех популярных категориях как главную черту – в ассортименте более 5 тыс. наименований.
Бизнес принадлежит приморскому миллиардеру Александру Мечетину. Его состояние давно не оценивалось, последние данные датируются 2011 годом – 5,7 млрд рублей. В 2018 году бизнесмен отдал за гражданство Мальты не менее 900 тыс. евро.
Сегодня под брендом «ВинЛаб» открыты более 800 магазинов в 11 регионах России. Выручка ключевой компании за 2020 год, по данным Seldon.Basis, составила 3,4 млрд рублей.
В Россию вернутся поставщики шампанского из Франции
По оценкам агентства INFOLine, ритейлер демонстрирует наиболее высокие темпы роста. По данным самого магазина, у него около 600 точек продаж по всей стране, включая Москву, Санкт-Петербург и Нижний Новгород.
«Дилан»
Конкуренцию «ВинЛабу» на Дальнем Востоке пытается составить сеть «Дилан». Но число ее магазинов гораздо меньше – 109, и расположены они в основном на Дальнем Востоке. Большинство точек находятся в Приморском крае, остальные – в Хабаровском крае и Еврейской автономной области. Компания была первой в Дальневосточном регионе, которая стала развивать именно формат алкомаркетов.
Алкомаркеты сети ориентированы на покупателя со средним достатком, но при этом предлагают ассортимент для покупателей с любым уровнем дохода.
В группу компаний «Дилан» входят сама розничная сеть, логистический комплекс и дистрибьюторская компания. Это снижает затраты на все, что не касается продажи, а значит сеть может устанавливать более низкие цены.
«Дилан», по сути, семейный бизнес. Группа в равных долях принадлежит братьям Агиту и Рашиду Шамоянам. Генеральным директором нескольких компаний группы числится Асад Шамои.
«Мавт» – «Магнум»
Сеть крупных магазинов с премиальным алкоголем. «Магнум» стремится предоставлять качественный сервис, персонал тщательно обучают в винной школе «Мавт»: сотрудники должны уметь проконсультировать покупателей.
С 1991 года сеть открыла 69 магазинов в 11 городах Свердловской, Курганской, Челябинской и Тюменской областей. С 2010 по 2017 годы число магазинов постоянно росло и падало, оставаясь на уровне 34 точек. В последние четыре года сеть растет.
В 2018 году екатеринбургский предприниматель Илья Борзенков продал принадлежавшую ему сеть алкомаркетов «Магнум» основателю челябинской компании «МАВТ-винотека» Вячеславу Сафронову. С тех пор в Свердловской области сеть носит название «Магнум-Винотека».
«Ароматный мир»
Московская сеть принадлежит ТД «Арома». Им владеют Игорь Балакирев (50 %), Валерий Задорин (37,5 %) и Павел Задорин (12,5 %), указывает «СПАРК-Интерфакс». В 2020 году выручка составила 8,2 млрд рублей. Компания поставляет свою продукцию международным, федеральным и локальным сетям супермаркетов.
Поначалу компания занималась только импортным алкоголем и его реализацией. В конце 2007 года «Арома» купила Коньячный Дом «A. de Fussigny» во французском городе Коньяк – одно из старейших производств коньяка. Так наряду с импортом «Арома» начала и производство собственного алкоголя.
В сети 640 магазинов, из которых большинство в Москве и Московской области (292), а также в Санкт-Петербурге и Ленинградской области (231).
«РосАл»
Актив Аристова запустил производство пива в Краснодарском крае
Сеть алкогольных супермаркетов, распространенная в Санкт-Петербурге и Ленинградской области. Компания позиционирует себя как магазины «у дома», заявляет о низких ценах. У компании 134 магазина, на рынке она 6 лет.
До 2017 года магазины работали круглосуточно, реализуя алкоголь ночью на правах бара. На кассе покупателям просто открывали бутылку. Сейчас круглосуточная работа остановилась.
«Горилка»
Сеть алкогольных магазинов основана самарским бизнесменом Олегом Дергилевым в 2005 году и входит в его холдинг «Горилка». В 2013 году его убили: преступники шантажировали Дергилева, чтобы тот продал им алкогольный бизнес.
После смерти Дергилева почти всем бизнесом владела его супруга Анна. В 2017 году вдова вышла из бизнеса, оставив управление семье предпринимателя Александра Кравчука. В холдинге более 30 юрлиц, более 90 % каждого из которых принадлежит супруге Кравчука.
Сейчас в сети 440 магазинов, из которых 70 открыты по франшизе. Точки есть в Самарской, Саратовской и Оренбургской областях.
Пермская сеть, основана в 2000 году бизнесменом Сергеем Трубиным. Под брендом сети работают 350 магазинов в Пермском крае, Удмуртии и Свердловской области. Основу бизнеса составляют оптовые продажи. В группе компаний находится сеть супермаркетов «Берег».
Сам владелец сети рассказывает о своем консервативном подходе к бизнесу. Компания не влезает в большие долги и тщательно подбирает новые торговые точки и поставщиков. Это не позволяет активно расширять географию и объемы продаж.
«Экстрасиб»
Новосибирская сеть «Маркет» работает с 2002 года и контролируется местным ТД «Экстрасиб». Выручка за 2020 год составила 1,3 млрд рублей. Компанией в равных долях владеют Григорий Брюханов и Игорь Наймушин.
Сеть насчитывает более 700 магазинов, которые расположены по большей части в Новосибирске.
Продажа алкогольной продукции в большинстве регионов запрещена с 11 часов вечера до 8 утра по местному времени. После 23 часов спиртное можно продавать в заведениях общественного питания, имеющих специально оборудованные помещения для посетителей, и в зоне беспошлинной торговли при аэропортах и пограничных пунктах. Соответственно, круглосуточно алкоголь можно продавать, если вам его сразу же предлагают выпить – открывают крышку заводской бутылки или наливают в тару магазина разливное пиво. Некоторые алкогольные магазины указывают режим работы с 8 до 23, а с 23:01 до 7:59 работает кафе с таким же названием.
Отдельно отметим, что алкомаркеты – не сговариваясь – удерживают низкие цены на самое дешевое пиво российского производства. Его цена практически не меняется от региона к региону. На основании этого мы сделали так называемый индекс банки пива, который показывает, в каких регионах и сколько алкоголя можно купить на среднюю зарплату. Результаты предсказуемы – москвичи могут себе позволить самое большое количестводешевого алкоголя в стране.
Для составления индекса мы выбрали марку самого дешевого пива в России. Корреспонденты «ФедералПресс» из разных регионов страны обошли алкогольные магазины и нашли самую низкую цену в столице региона за пол-литра этого напитка. После этого мы рассчитали, сколько литров самого дешевого пива можно купить на среднюю зарплату в регионе.
Фото: ФедералПресс / Полина Зиновьева, Елена Майорова
Подписывайтесь на ФедералПресс в Яндекс.Новости , Google News , а также следите за самыми интересными новостями в Яндекс.Дзен . Все самое важное и оперативное — в telegram-канале « ФедералПресс ». Также присоединяйтесь к нам в соцсетях: мы есть в Telegram , Facebook , Instagram , ВКонтакте , Одноклассниках и Twitter .
Какое главное конкурентное преимущество сетей Красное&Белое и Бристоль? Мы об этом уже говорили: цена. Она там стабильно ниже, чем в классических торговых сетях: Пятёрочка, Магнит. Причём цены ниже сразу на все товары!
Кроме экономии на аренде, для снижения цены используется ещё одна хитрость. Это ограничение ассортимента. Например, вместо десяти видов консервов по сто банок закупается тысяча одинаковых банок у одного поставщика. Кроме того, Mercury постоянно ищет самых выгодных поставщиков, сравнивает цены.
Всё это позволяет Mercury расти в среднем быстрее рынка. У неё более высокая рентабельность, поскольку ниже затраты на аренду, ремонт и оборудование торговых точек.
Посмотрим в цифрах. Мы видим из этой таблицы, что у Mercury показатели интереснее, чем у конкурентов.
Наконец, основатели и акционеры Mercury глубоко погружены в бизнес-процессы компании. Это тоже повышает эффективность и даёт преимущество перед Х5 и Магнитом.
