20 просмотров

ТЕМА 2

При правильном использовании анализ коэффициентов финансовых отчетов может стать полезным инструментом в оценке бизнеса. Он может помочь выявить и количественно оценить ряд сильных и слабых сторон деятельности предприятия как в абсолютном выражении, так и относительно других компаний или отраслевых норм.

Один из вариантов применения анализа коэффициентов состоит в сравнении собственных результатов компании по годам, т. е. метод, иногда называемый анализом тренда (тенденции) (trend analysis).

Другой вариант — сравнение оцениваемой компании с другими предприятиями: либо с конкретными компаниями, либо со среднеотраслевыми показателями.

Сравнивая коэффициенты одного и то же предприятия во времени или же коэффициенты различных компаний, следует учитывать, насколько сопоставимы процедуры учета, на основе которых они выведены.

Проводя сравнительный анализ финансовых отчетов компании за разные годы, в них следует вносить поправки на любые изменения в практике учета, произошедшие за данный период.

Основная задача финансового анализа, проводимого для целей оценки, — это определение устойчивости работы предприятия на рынках сбыта его продукции, обеспеченности его необходимыми материальными, трудовыми и финансовыми ресурсами для того, чтобы рассматривать предприятие как действующее, которому в прогнозируемом периоде не грозит ухудшение его доходности и финансовой устойчивости.

Статья в тему:  Что необходимо тебе для счастья. Законы счастливой жизни

2.1.1.Основные виды финансовой отчетности, используемой для анализа деятельности предприятия

Финансовая отчетность — это совокупность форм отчетности, составленных на основе данных финансового учета с целью предоставления внешним и внутренним пользователям обобщенной информации о финансовом положении предприятия в форме, удобной и понятной для принятия этими пользователями определенных управленческих решений.

К внутренним пользователям отчетности относятся высшее руководство предприятия, а также менеджеры различных уровней, которые по данным отчетности определяют и оценивают:

  1. потребности в финансовых ресурсах;
  2. правильность принятых инвестиционных решений;
  3. эффективность структуры капитала;
  4. основные направления дивидендной политики;
  5. конкурентоспособность предприятия;
  6. экономические последствия структурных реорганизаций предприятия, поглощения или слияния с другими предприятиями.

Существует три основных вида финансовых отчетов:

  • отчет о доходах (отчет о прибылях и убытках);
  • отчет о движении денежных средств;
  • баланс.

Прежде чем приступить к изучению финансовой документации, нужно принять во внимание несколько общих положений. Поскольку принципы бухгалтерского учета допускают определенную степень свободы при составлении внешних отчетов, аналитик должен быть знаком с особенностью тех основных принципов учета, которые использует изучаемое предприятие и которые отражаются в его учетной политике.

Например, предприятие могло недавно вместо метода оценки товарно-материальных запасов FIFO (первая партия на приход — первая в расход) перейти к методу LIFO (последняя партия на приход — первая в расход). Во время инфляции это изменение приводит к увеличению себестоимости реализованной продукции по сравнению с расчетом по прежнему методу. Это в свою очередь приведет к снижению расчетного уровня доходов при равном уровне продаж в последний год по сравнению с предыдущим, и аналитик может прийти к ошибочному выводу о причине снижения доходов, не подозревая об изменении метода расчетов.

Статья в тему:  Роснефть хочет купить башнефть. "Башнефть" стремительно продана

Важным моментом для анализа является тот факт, насколько правильно осуществляется бухгалтерская и финансовая отчетность на предприятии. Если финансовая отчетность проверена независимыми ревизорами (аудиторами), то аудиторский отчет должен быть тщательно изучен, особое внимание при этом необходимо уделить заключению по ежегодному отчету и квалифицированному мнению о приемлемости принципов расчетов, выбранных предприятием.

2.1.2. Анализ рентабельности деятельности предприятия на основе
отчета о доходах

Отчет о доходах или отчет о прибылях и убытках описывает выполнение предприятием финансового плана в терминах дохода, издержек и расходов за данный период времени (обычно один год).

Когда доходы превышают издержки и расходы, предприятие получает прибыль, и наоборот, когда издержки и расходы больше доходов, предприятие терпит убытки.

При составлении отчетов о доходах зарубежных фирм, как правило, используется так называемый накопительный метод (accrual method of atcounting), при котором расходы и доходы классифицируются по периоду времени факта их формального совершения, вне зависимости от того, когда имело место действительно движение факта оплаты.

Пример: Работа считается выполненной по факту подписания акта приемки, а не по моменту ее оплаты и поступления средств на счет исполнителя.

В Российской практике методы формирования финансовых результатов — по факту отгрузки товаров или по факту поступления средств на расчетный счет предприятия — определяются при утверждении руководителем предприятия Учетной политики предприятия. Очевидно, что выбор рациональной Учетной политики в значительной степени предопределяет возможность проведения и рациональной налоговой политики предприятия.

Статья в тему:  Компания Cropp town. Компания Cropp town Что такое кроп таун

Отчет о доходах предприятия для целей анализа выглядит следующим образом:

объем продаж (денежные средства поступающие от основной деятельности предприятия):

(—) прямые производственные (оперативные) расходы:

  • покупаемое сырье и материалы, комплектующие изделия;
  • заработная плата работников основных цехов;
  • расходы электро- и теплоэнергии на производственные цели;
  • накладные производственные расходы;
  • амортизация основных средств;
  • прочие производственные расходы;

(=) ВАЛОВАЯ ПРИБЫЛЬ

  • административно-управленческие;
  • коммерческие и сбытовые расходы;

(=) ОПЕРАЦИОННАЯ ПРИБЫЛЬ (ПРИБЫЛЬ ОТ ОСНОВНОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ) ( EBIT )

(+/–) дополнительные внереализационные доходы/расходы;

(=) ПРИБЫЛЬ ДО ВЫПЛАТЫ НАЛОГОВ (EBT)

(—) средства, выделяемые на выплату налогов;

(=) ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ ПОСЛЕ ВЫПЛАТЫ НАЛОГОВ

(—) выплата дивидендов на основной капитал;

(=) НЕРАСПРЕДЕЛЕННАЯ ПРИБЫЛЬ.

Прямые производственные или оперативные расходы — все издержки, связанные с производством продукции:

покупаемые сырье, материалы, комплектующие, стоимость этих материалов включается в стоимость продукции; при этом учитывается только проданная продукция;

заработная плата: все издержки, связанные с использованием рабочей силы в производственном процессе;

накладные производственные расходы — расходы, связанные с оплатой и обеспечением работы инженерного и технического персонала, занятого в управлении и обслуживании производства;

амортизация — амортизационные отчисления по основным средствам (долгосрочным активам и нематериальным активам), которые переносятся по мере износа данных видов активов. Особенность данной статьи в том, что она не относится к расходным статьям и является, по сути, способом возврата через продажу продукции и услуг, ранее произведенных капиталовложений (инвестиций) на приобретение основных средств и нематериальных активов предприятия;

Статья в тему:  Приказ о повышении заработной платы: когда издается, как правильно оформить, отличие индексации от повышения оклада. Приказ о повышении окладов

прочие услуги и обеспечение: производственные запасы + расходы на техническое обслуживание, ремонт, и другие расходы, непосредственно связанные с производством проданных товаров.

Валовая прибыль предприятия, рассчитываемая как разность между объемами реализации и прямыми производственными расходами, характеризует максимально возможный уровень прибыли, получаемый предприятием при данном уровне технологии и организации производства.

Накладные расходы — это расходы повседневного функционирования предприятия относительно независимо от количества проданного товара (оклады администрации, арендная плата, реклама, страховки, коммунальные услуги, стоимость НИОКР), т. е. это расходы, каждая статья которых связана с осуществлением административных, сбытовых или аналитических функций.

Операционная прибыль (EBIT) и прибыль до выплаты налогов (ЕВТ) — важнейшие показатели деятельности предприятия. Налоги определяются правительством, их можно не платить, обходить, поэтому этот показатель, по мнению финансистов, служит в большей степени ТЕРМОМЕТРОМ, отражающим положение предприятия на рынке и эффективность организации ее производства.

Показатель EBIT используется банками для окончательного решения о выдаче кредитов, т. к. характеризует способность предприятия к реинвестированию, если EBIT уменьшается, это свидетельствует либо о рыночном, либо внутреннем нездоровье предприятия.

Важным показателем является показатель нераспределенной прибыли — ибо он характеризует средства предприятия, направляемые на его развитие, кроме того, часто при оценке возможностей предприятия к расширенному воспроизводству используется понятие — «денежный поток», рассчитываемый как: чистая прибыль + амортизация.

С точки зрения имеющейся информации о прибыли сопоставимых предприятий, для средних и крупных фирм обычно наиболее доступными являются данные по чистой прибыли. Что же касается мелких предприятий, то здесь более распространена информация по прибыли до уплаты налогов.

Статья в тему:  В 20 лет уже надо работать. Трать много денег и времени на своё обучение

Общие методы анализа доходности предприятия на основе отчета о доходах

При анализе деятельности предприятия за ряд лет применяются два основных аналитических подхода.

ГОРИЗОНТАЛЬНЫЙ подход — сравнение показателей в динамике по годам.

Чаще всего для оценки деятельности предприятия выбирается ретроспективный период в пять лет. Основная идея данного подхода состоит в том, что применительно ко многим предприятиям, анализ результатов деятельности за последние пять лет вполне достаточен для определения некоторой устойчивой тенденции; вместе с тем этот период не настолько продолжителен, чтобы ретроспективные данные не соответствовали сегодняшним условиям функционирования предприятия. То есть в основе данного метода лежит расчет темповых показателей роста или снижения отдельных показателей отчета о доходах и определения имеющейся тенденции увеличения или уменьшения прибыльности.

Суть ВЕРТИКАЛЬНОГО или СТРУКТУРНОГО анализа заключается в определении удельного или процентного веса определенных показателей в структуре базового показателя, например, удельный вес затрат в общей себестоимости продукции или в объемах реализованной продукции.

Сопоставление (сравнительный анализ) этих показателей со среднеотраслевыми показателями или показателями аналогичных предприятий могут дать информацию об эффективности производства с точки зрения его технологии, организации или управления финансами.

В практике, как правило, используется сравнительный горизонтально-вертикальный (структурно-временной) анализ, при котором определяются как складывающиеся тенденции изменения структуры и динамики показателей деятельности предприятия, так и сопоставление их с общими тенденциями, складывающимися в данной отрасли деятельности.

Статья в тему:  Черная полоса в жизни - как от нее избавиться? Как прервать чёрную полосу в жизни: советы психологов и церкви Выбраться из черной полосы неудач.

Оценка доходности продукции предприятия на основе методов анализа безубыточности

В основе использования данных методов лежит разделение всех расходов предприятия на:

условно-переменные (прямые производственные затраты), непосредственно, прямо пропорционально зависящие от изменения объемов производства (например, сырье и материалы), и условно-постоянные (затраты, обеспечивающие функционирование предприятия, не связанные прямо с изменением объемов производства продукции, т. е. данные затраты растут ступенчато, по мере изменения объемов производства и реализации (например, складские и управленческие расходы).

На основе проведенного разделения прежде всего проводится определение порога рентабельности.

Порог рентабельности (точка безубыточности) — это такой объем производства и реализации товаров в натуральном или стоимостном измерении, при котором предприятие полностью покрывает свои расходы.

Определить порог рентабельности производства стульев, если известно:

  • планируемая продажная цена за стул (Ц) – 90 руб.;
  • условно-переменные (прямые) затраты (З) – 50 руб.;
  • условно-постоянные затраты (ПЗ) (аренда площадей, оборудования, заработная плата бухгалтера, сторожа, директора и т. п.) – 20000 руб. в месяц.

Если принять искомый объем производства стульев за Х, то задача может быть решена следующим образом:

90 руб.* Х = 50 руб.* Х + 20 000 руб.

Х = 20 000руб/(90руб-50руб.) = 500 стульев;

Отсюда можно вывести общие формулы для определения порога рентабельности (ПР):

если мы хотим определить порог рентабельности в натуральных единицах измерения:

ПР нат. =ПЗ/(Ц–З) = 20 000/(90–50) =500 ст.;

Если мы хотим определить порог рентабельности в стоимостных единицах измерения:

ПР руб. = (ПЗ/(Ц–З)/)*Ц = 2000/(90–50) *90= 45 000 руб.

Разница между достигнутым фактическим объемом реализации (ВР) и порогом рентабельности составляет запас финансовой прочности (в абсолютном или процентном выражении) предприятия. Если выручка от реализации (ВР) опускается ниже порога рентабельности, то финансовое состояние предприятия ухудшается, образуется дефицит ликвидных средств.

Статья в тему:  Фикс прайс тел. Где можно оставить жалобу на магазин Fix Price

Запас финансовой прочности измеряется в процентах:

Где: Кфин.пр. – коэффициент финансовой прочности.

Определение порога рентабельности в стоимостном выражении отдельных видов продукции многономенклатурного производства осуществляется по следующей формуле:

ПР i — порог производства i -й продукции в стоимостном измерении;

ЗП — объем условно –постоянных затрат предприятия;

ВР i — объем реализации i -й продукции предприятия;

ВР — общий объем реализации продукции предприятия

Зi — объем условно-переменных (прямых) затрат на производство i-й продукции предприятия.

Числитель данной формулы определяет какая часть условно-постоянных расходов должна быть возмещена за счет продаж i-й продукции.

Знаменатель характеризует удельной вес маржинальной прибыли (маржинального дохода) в объеме продаж i-й продукции.

Пример: анализа безубыточности продукции предприятия

Финансовая деятельность предприятия по выпуску изделий А и Б характеризуется следующими показателями, приведенными в Таблице 2.1.

С чего начать оценку финансовых результатов деятельности организации

Весомый блок в анализе финансового состояния предприятия – это оценка прибыльности его деятельности. Ее проводят, чтобы увидеть:

  • насколько адекватны расходы организации при сложившемся уровне доходов;
  • значимо ли влияние чистой прибыли в формировании собственного капитала;
  • насколько эффективно используются активы и пассивы в привязке к прибыли;
  • какие факторы препятствуют росту финансового результата.

По сути, в названных задачах мы обобщили этапы проведения анализа. К ним мы еще вернемся. А теперь расскажем, какими вопросами стоит задаться в начале исследования. Это будут такие:

  • где взять информацию?
  • за какой период делать расчеты?
  • как сформулировать корректные выводы?
Статья в тему:  Значит купить франшизу. Виды франшизы

Где взять информацию? Чтобы проанализировать финансовые результаты компании, вам понадобятся отчет о финансовых результатах и бухгалтерский баланс. Отчет будет основным, так как именно он содержит четыре вида прибыли (убытка). В балансе под это отводится лишь одна строка.

За какой период делать расчеты? Если вы возьмете годовую финансовую отчетность, которая составлена по российскому формату, то анализом получится охватить максимум два года. Для, например, пятилетнего исследования, потребуются отчеты за четыре последовательных годовых периода.

Как сформулировать корректные выводы? Бытует заблуждение: финансовый анализ сводится, прежде всего, к расчету массы коэффициентов. А выводы – второстепенны и нормально, когда они строятся по принципу «Было столько, стало столько». В действительности, лучше рассчитать ограниченный набор показателей, но проникнуться их сутью и основательно разобраться, о чем говорят значения. Куча неосмысленных цифр – пустая трата времени аналитика.

Иногда проблема с пониманием и выводами кроется в нехватке общих познаний о том, как считается финансовый результат и каким он бывает. Давайте вспомним ключевые моменты этих вопросов.

Ссылка на основную публикацию
Статьи c упоминанием слов:
Adblock
detector